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银河证券:政策基调重转型

发布时间:2019-10-09 19:44:04 编辑:笔名

银河证券:政策基调重转型 201 -12-16 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心要点:

上周受财政政策可能出现重大转变的预期影响,大盘周期股表现较差,上证综指周跌1.8 %,资金再度转向消费成长,创业板指数周涨5.91%,家电、食品、计算机、传媒表现较好。

周末信息丰富,包括中央经济工作会议、中央城镇化工作会议发布的新闻稿,新三板扩容等等。我们认为,明年经济增速预计在七上八下的下区间运行;基建投资增速下降可能较为明显;积极财政政策的内涵已经发生变化,财政支出结构将出现较大调整,更多的投向信息、环保、大安全领域;货币政策继续走平衡木,坚持去杠杆同时维持适度流动性;城镇化是以人为核心的,不是以土地为核心的,更加利好消费、环保、公用事业,不是基建相关。新三板扩容是资本市场体系建设的重要内容,将对券商形成利好。

中央经济工作工作强调稳中求进、改革创新和防控风险,短期或降低市场对经济增速的预期,增加对风险的担忧,周期性行业短期受压,“安全”题材受重视。充分挖掘国防、农业、环保、食品、化工、医药、通信、计算机行业的机会。

中央城镇化工作会议强调以人为核心,强调质的发展而非量的扩张,要解决的是人到哪里去、钱从哪里来、地该怎么管、城该怎么建的问题,将提供环保、消费等主题性机会而非整个基建产业链。

新型城镇化过程更加利好食品、医药、家电、汽车、商贸等消费类股票以及环保、公用事业等行业,而不是房地产、建材、机械等行业。

新三板扩容募集资金相对较少,新三板对于A股资金面的冲击基本可以忽略,同时新三板业务的发展利好券商股、创投股、高新园区股表现,长期促进多层次资本市场的建设与完善。

综合来看,本周将受到政策定调与资本市场制度创新等因素的影响,大盘周期股短期受压,本周继续挖掘农业、环保、军工、食品、医药、通信、计算机、传媒、券商等行业的机会。

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